Инфляция разгонится, ставки вырастут

Инфляция в России в первом полугодии может разогнаться до 10% в годовом выражении, полагают аналитики. Банк России, скорее всего, будет повышать ставку рефинансирования и другие ставки по своим операциям уже в первом квартале.

Инфляция в России в годовом выражении разгонится до 10% в первом полугодии 2011 года, а затем может пойти на спад; ЦБ РФ, скорее всего, будет повышать ставку рефинансирования и другие ставки по своим операциям уже в первом квартале текущего года, считают аналитики банков и инвесткомпаний, опрошенные агентством "Интерфакс".
Ускорение инфляции
Аналитики почти не сомневаются в том, что инфляция в ближайшие месяцы будет ускоряться; одни полагают, что она приблизится к уровню 10% в годовом исчислении к весне, другие - что это произойдет позже - к середине года. Для роста инфляции есть несколько причин.
По словам главного экономиста инвесткомпании UniCredit Securities Владимира Осаковского, основной предпосылкой для разгона инфляции является накопленное расширение денежной базы, которая уже очень существенна и будет продолжать увеличиваться. То есть он полагает, что причиной инфляции являются монетарные факторы.
Аналитик ИК "Тройка Диалог" Антон Струченевский согласен, что рост денежных агрегатов сыграл свою роль в раскручивании инфляции во втором полугодии прошлого года.
"Проблемы с урожаем были триггером, из-за этого инфляция подскочила, но подпитало ее наличие огромного навеса в виде рублевой ликвидности, которая была напечатана в первом полугодии 2010 года, когда ЦБ, на мой взгляд, ошибочно, пытался манипулировать обменным курсом и накапливал золотовалютные резервы. Денежная масса по итогам года увеличилась почти на 30%, и удивляться, что у нас инфляция 8,8% по итогам года, не стоит. Теперь этот фактор сошел на нет, начиная с декабря влияние оказывают бюджетные факторы", - сказал А.Струченевский.
Главный экономист ФК "Открытие" Владимир Тихомиров считает, что растущий показатель инфляции вызван эффектом низкой базы в прошлом году - со второй половины 2009 года и по первую половину 2010 года инфляция существенно замедлялась как в месячном выражении, так и в годовом из-за резкого сокращения спроса. Со второй половины 2011 года этот процесс развернется, потому что со второго полугодия 2010 года инфляция вышла на нормальный темп роста в месячном выражении, который был до кризиса. Это приведет к замедлению инфляции до 9% к концу года, полагает он.
Однако В.Тихомиров подчеркивает, что это оптимистичный взгляд. По его мнению, России грозит инфляция и на уровне 12-15% по итогам 2011 года, если не произойдет улучшения ситуации с ценами на продовольствие и сырьевые ресурсы на мировом рынке, которые устойчиво повышаются с лета прошлого года.

Рост мировых цен на продовольствие приведет к подъему цен на внутреннем российском рынке - стоимость отечественных товаров подтянется к стоимости импортируемых. Это сразу же скажется на инфляции, поскольку продовольствие в структуре инфляции занимает около 40%. Такая ситуация наблюдалась в 2007-2008 годах.
"Сложно сказать, будет ли продолжена эта тенденция роста цен на продовольствие на мировых рынках, все зависит от не экономических факторов, а от прогнозов на урожай. Мы видели засушливое лето в северном полушарии, сейчас мы видим дождливое лето в Австралии и ряде других стран. Если предстоящее лето в северном полушарии тоже окажется неблагоприятным для сельского хозяйства, то мы однозначно получим рост цен на продовольствие и более высокую инфляцию", - сказал эксперт, отметив, что сам он придерживается умеренно-оптимистичного сценария, согласно которому месячные темпы инфляции будут сохранять среднее значение, которое было за последние несколько лет.
Главный экономист компании "ВТБ Капитал" Алексей Моисеев согласен с тем, что на инфляцию оказывают влияние растущие мировые цены на сельхозпродукцию. Он также называет такие факторы, как бюджетные расходы декабря, повышение тарифов естественных монополий и рост цен в нерегулируемых отраслях, который традиционно происходит с нового года.

Перспективы

При этом аналитики видят возможности замедления инфляции со второго квартала или со второго полугодия 2011 года.
А.Струченевский усматривает потенциал довольно стремительного замедления темпов инфляции в сохранении бюджетных расходов на запланированном уровне. Дело в том, что текущая цена на нефть (Urals более $90 за баррель) выше, чем правительство РФ заложило в бюджет ($75 за баррель на 2011 год), то есть доходы бюджета превысят запланированный уровень. В первом квартале возможен профицит бюджета в силу более высоких доходов и меньших расходов, как это традиционно бывает в начале года из-за неравномерности расходования бюджетных средств. В этих условиях будет происходить стерилизация избыточной ликвидности, процентные ставки на денежном рынке пойдут вверх, полагает он.
"Основным инфляционным фактором становится бюджет. По сути, действия Центрального банка вторичны, поэтому я бы не ожидал с его стороны резких движений, - сказал А.Струченевский.
Сейчас есть шанс, что инфляция замедлится во втором полугодии, и по итогам 2011 года вполне реалистичен уровень 7,5%, полагает эксперт. Это произойдет, если цена на нефть будет по-прежнему оставаться высокой, чтобы обеспечить высокие доходы бюджета, а расходы не должны увеличиваться по сравнению с тем, что запланировано.
Но есть угроза того, что государство будет тратить дополнительные доходы от высоких нефтяных цен, поскольку 2011 год является предвыборным. При этом А.Моисеев отмечает, что, как правило, такие расходы направляются не на модернизацию и инвестиции, а на социальные проекты, что ведет к росту инфляции.
Высокая цена на нефть и возможность дополнительных бюджетных расходов - главные риски инфляции. Если они реализуются, то Центробанку придется агрессивно повышать ставки во второй половине года, если нет, то он может ограничиться 50 базисными пунктами в первом квартале, считает А.Моисеев. По его мнению, годовая инфляция в России составит 8,5%.
"Алексей Кудрин (вице-премьер, министр финансов РФ) явно подает сигналы, что рост расходов надо прекращать, иначе это будет дестабилизировать ситуацию в экономике", - говорит А.Струченевский.
В.Осаковский считает, что инфляция может замедлиться к концу года, но по итогам 2011 года она превысит 8%. По его мнению, ЦБ в течение первого полугодия повысит ставки на 150 б.п.
В.Тихомиров считает, что если правительство РФ будет призывать Центробанк активнее бороться с инфляцией, то последний может поднять ставку рефинансирования до уровня инфляции. Если такого давления не будет, то ЦБ будет достаточно сдержанным в повышении ставок.
"Наши ожидания, что ставка достигнет 8,75% к середине года, то есть меньше, чем прогнозируемая нами инфляция, в силу ее немонетарного характера. Поднятие ставки не приведет, скорее всего, к существенному замедлению инфляции, но окажет негативное влияние на экономику в целом за счет роста стоимости кредитования", - сказал В.Тихомиров.
Он считает, что вряд ли ЦБ будет повышать ставки в январе, поскольку это нехарактерный месяц, в котором заложены все сезонные факторы. Если недельная инфляция в феврале не начнет существенно улучшаться по отношению к январю, тогда ЦБ в конце февраля может решить повысить ставки.
А.Моисеев полагает, что если в январе недельная инфляция превысит 0,4%, то ЦБ решится на повышение ставок в конце этого месяца.
А.Струченевский не исключает, что ЦБ повысит ставку рефинансирования на 25 б.п. Он также считает, что Банк России может повторить декабрьскую историю, когда основные процентные ставки остаются на неизменном уровне, а по депозитам повышаются.
"Может быть демонстративная реакция ЦБ, но не радикальная. Было бы неправильно повышать ставки, если ЦБ считает, что инфляция - это временное явление, связанное с бюджетом, потому что за повышением процентной ставки в этих условиях должно следовать ее автоматическое понижение при снижении инфляции, а это создает предпосылки для carry trade", - сказал А.Струченевский.

Инфляция по итогам 2010 года, по оценке Росстата, составила 8,8%. ЦБ снижал процентные ставки по своим операциям 14 раз с 2009 года. Последнее снижение ставки рефинансирования было осуществлено с 1 июня 2010 года на 25 б.п. С этого времени ЦБ РФ ежемесячно рассматривал вопрос изменения ставок, однако принимал решение оставить их без изменения. В декабре совет директоров ЦБ РФ решил повысить депозитные ставки на 25 б.п., а остальные ставки, в том числе ставку рефинансирования, оставить без изменения. В настоящее время она составляет 7,75% годовых.

Источник: ИА «Финмаркет»

ВТБ и ММВБ объявили о стратегическом партнёрстве в развитии электронных аукционов

Банк ВТБ и ММВБ подписали соглашение о стратегическом партнёрстве по развитию проекта ЭТП ММВБ «Госзакупки» - национальной площадки для проведения электронных аукционов по размещению государственных и муниципальных заказов.

В рамках соглашения банк ВТБ будет выполнять функции расчётной организации по проекту ЭТП ММВБ «Госзакупки». В этих целях оператор электронной площадки – ЗАО «ММВБ – Информационные Технологии» открывает счёт в банке.
Условия партнёрства ВТБ и ММВБ, в частности, предусматривают, что банк будет осуществлять партнёрское финансирование участников электронных торгов, аккредитованных на ЭТП ММВБ, для внесения сумм обеспечения заявок на участие в аукционах.
В 1 квартале 2011 года банк ВТБ планирует запустить специализированный кредитный продукт, включающий в себя особый порядок предоставления заёмщиком пакета документов, основанный на использовании электронного документооборота. Сроки рассмотрения и принятия решения по данному продукту будут привязаны к срокам подготовки и проведения аукциона. Использование кредитных ресурсов банка позволит клиентам ЭТП ММВБ существенно расширить географию участия в электронных аукционах по размещению заказов, сводя к минимуму количество и состав процедур по оформлению кредитов.
В совместных планах банка ВТБ и ММВБ - расширение линейки продуктов, облегчающих участникам размещения заказов работу на ЭТП ММВБ.
Президент-председатель правления банка ВТБ Андрей Костин подчеркнул: «Мы предлагаем нашим партнёрам удобный и высокотехнологичный способ участия в электронных торгах. Для ВТБ это ещё один шаг на пути развития электронных продаж банковских продуктов. Мы рады, что совместно с ММВБ было найдено интересное решение по участию банка в развитии электронных аукционов». По мнению президента ММВБ Рубена Аганбегяна, сотрудничество с банком ВТБ открывает новые горизонты для всех участников аукционов на Электронной торговой площадке ММВБ «Госзакупки». За счет привлечения заемных средств такого надежного и клиентоориентированного банка как ВТБ поставщики товаров и услуг смогут участвовать одновременно сразу в нескольких конкурсных торгах, а значит, будут расти активность торгов и свободная рыночная конкуренция.

Источник: ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа»

Китайские банки стали самыми дорогими

Немецкая пресса составила список top-10 банков мира с самой большой рыночной капитализацией.

В целом, крупные кредитные организации преодолели период рецессии, вызванной глобальным финансово-экономическим кризисом, отмечают немецкие эксперты, хотя американские банки все еще вынуждены работать в условиях неопределенной рыночной конъюнктуры, а китайские банки, напротив, процветают. Именно американские и китайские банки поделили между собой первые места рейтинга, сообщает немецкое издание Handelsblatt.
Между тем на 10-м месте оказался бразильский банк с непривычным для уха европейца названием Itau Unibanco, созданный в ноябре 2008г. путем слияний нескольких кредитных организаций. Именно Itau Unibanco с большим отрывом лидирует в списке самых "дорогих" латиноамериканских банков, его рыночная капитализация в 2010г. составила 70,56 млрд евро.
На девятом месте рейтинга расположился американский Bank of America, рыночная капитализация которого составила в 2010г. 99,65 млрд евро. Несмотря на то, что тяжелые времена позади и банк вернулся к прибыльности, у Bank of America все еще есть трудности, отмечают эксперты. Согласно данным немецкой прессы, покупка инвестиционного банка Merrill Lynch в сентябре 2008г. все еще "обременяет" баланс кредитной организации.
Ближе к верхушке рейтинга Handelsblatt подобрался китайский Agricultural Bank of China, в июле 2010г. вышедший на фондовую биржу Гонконга. По итогам проведенного IPO в Гонконге и Шанхае банк привлек 21 млрд долл. В 2010г. рыночная капитализация банка составила 101,05 млрд евро.
Между тем американский Citigroup, бывший однажды самым "дорогим" банком мира, в этот раз оказался лишь на 7 месте по рыночной капитализации (104,82 млрд евро в 2010г.), опередив Agricultural Bank of China, но уступив еще одному китайскому банку Bank of China. Отметим, что в 2008г. дела Citigroup шли настолько плохо, что кредитная организация "вылетела" даже за пределы списка топ-30 банков, составленного немецкой прессой. Тем временем в 2010г. правительство США продало оставшуюся долю в капитале Citigroup и банк вернул себе независимость.
На 6-ом месте рейтинга немецкой прессы оказался вышеупомянутый Bank of China, рыночная капитализация которого в 2010г. составила 106,57 млрд евро. При этом, как отмечают эксперты, этот банк прочно закрепился на первых местах рейтинга и, вероятно, будет в числе самых крупных банков по рыночной капитализации и в 2011г.
Пятое и четвертое место поделили между собой американские банки JP Morgan Chase (122,01 млрд евро в 2010г.) и Wells Fargo (123,15 млрд евро). Последний чувствует себя после кризиса превосходно, отмечает Handelsblatt: представленные финансовые результаты банка за III квартал превзошли ожидания аналитиков.
Тройку лидеров замыкает крупнейший банк Европы HSBC с рыночной капитализацией 138,20 млрд евро - единственный европейский банк попавший в топ-10 рейтинга Handelsblatt. Прорыв британцев, можно объяснить их крепким положением на азиатских рынках, которое позволило HSBC выйти из кризиса в гораздо лучшем состоянии, чем их конкурентам.
Второе и первое места рейтинга 2010г. достались китайским China Construction Bank (168,76 млрд евро) и ICBC (174,59 млрд евро). Именно пример ICBC наглядно демонстрирует набирающую обороты мощь КНР, ведь еще три года назад на первом месте рейтинга был американский Citigroup, скатившийся в 2010г. лишь на седьмое. Благодаря высоким прибылям ICBC может развиваться успешно и дальше, уверены немецкие эксперты.
Между тем несколько лестных слов досталось от Handelsblatt и российскому Сбербанку, занявшему в 2010г. в рейтинге почетное 16 место с рыночной капитализацией в 57,14 млрд евро в 2010г. Несмотря на то, что в сделке по покупке немецкого автостроителя Opel Сбербанк вышел ни с чем, российская кредитная организация продолжает наращивать обороты и, возможно, сможет подняться еще выше в рейтинге самых дорогих банков мира в 2011г

Источник: РБК-РИА "РосБизнесКонсалтинг"

БТА Банк в Казахстане выплатил $165 млн по облигациям, выпущенным при реструктуризации долга

Казахстанский БТА Банк выплатил первое купонное вознаграждение в размере 24,349 миллиарда тенге (165 миллионов долларов), начисленное по облигациям, выпущенным в ходе завершившейся в минувшем году процедуры реструктуризации его задолженности, говорится в сообщении банка.

Согласно распространенному собщению, купонное вознаграждение выплачено по облигациям восьми выпусков, срок погашения которых варьируется между 2018 и 2030 годами.

"Данные облигации были выпущены в рамках процесса реструктуризации финансовой задолженности банка, в результате которого банк аннулировал все свои ранее выпущенные облигации и иные обязательства и взамен выплатил кредиторам 945 миллионов долларов США в денежной форме, выпустил новые долговые ценные бумаги и акции, а также заключил соглашение по возобновляемой кредитной линии по торговому финансированию", - отмечается в сообщении.

По мнению председателя правления БТА Банка Анвара Сайденова, выплата купонного вознаграждения по новым облигациям финансового института служит позитивным сигналом для инвесторов, поскольку данное погашение является первым с момента завершения реструктуризации.

"Я думаю, подавляющее большинство наших кредиторов позитивно воспримет сообщение о выплате первого купонного вознаграждения по новым облигациям банка. Для них это означает, что банк возобновил обслуживание своего долга, приостановленное на период реструктуризации, и что реализация всех мероприятий, заложенных в плане реструктуризации, выполняется нами в полном объеме и в точном соответствии с графиком", - сказал Сайденов, слова которого приводятся в сообщении.

После реструктуризации кредиторы стали акционерами банка, и на их долю приходится 18,5% акционерного капитала. Фонд национального благосостояния "Самрук-Казына" является основным акционером банка, владеющим остальными 81,48% акционерного капитала банка. На долю миноритариев приходится 0,02% акций.

Источник: РИА Новости

ЦБ Швейцарии прекратил принимать в качестве залога под кредиты гособлигации Ирландии

Центральный банк Швейцарии прекратил принимать в качестве залога государственные облигации Ирландии в рамках операций репо – с обязательной обратной покупкой. Об этом сообщила сегодня информационная служба лондонской газеты "Файнэншл таймс".

Согласно правилам Центробанка Швейцарии, он принимает в качестве залога под выдаваемые кредиты ценные бумаги, включая государственные облигации, рейтинг которых составляет не ниже АА-.

Правда, руководство Центробанка Швейцарии имеет полномочия приобретать и потерявшие инвестиционный рейтинг государственные бумаги, если это отвечает финансовым интересам страны. Однако в отношении Ирландии данная мера пока не применяется.

Источник: ИТАР-ТАСС

Дефолт Межпромбанка породил множество признаний и открытий

Банкротство Межпромбанка сенатора от Тувы Сергея Пугачева стало крупнейшим на российском банковском рынке. Регулятор пеняет рейтинговым агентствам, высокие оценки которых обольщали инвесторов, и собственнику, устранившемуся от проблем банка.

О проблемах Межпромбанка стало известно в начале июня, когда агентство Fitch понизило прогноз рейтинга Межпромбанка со «стабильного» на «негативный» и предупредило, что банк не сможет погасить евробонды на 200 млн евро. Хотя в ЦБ утверждают, что о проблемах знали еще и в предыдущие годы. Именно поэтому Межпромбанк не попал в систему страхования вкладов. Полученные от ЦБ беззалоговые кредиты (42 млрд руб.), по словам первого зампреда ЦБ Геннадия Меликьяна, пошли «на весьма своеобразные цели» (цитата по «РИА Новости»). Большая часть денег, полученных от ЦБ, досталась структурам, близким к человеку, похожему на Сергея Пугачева. Премьер-министр Владимир Путин заявлял, что менеджеры банка вели рискованную политику.
Межпромбанк выделялся даже на фоне других нетривиальных российских банков. В период президентства Бориса Ельцина он обслуживал счета управделами президента (и был его главным кредитором), а также выпустил кредитки Ельцину и членам его семьи, при том что они его об этом и не просили. В какой-то момент банк стремительно увеличил капитал, став одним из крупнейших в России по этому показателю. Мало у кого из участников рынка были сомнения в том, что это элементы «схемотворчества», а не живые деньги.
Рассказывают, что Пугачеву удалось найти общий язык и с Путиным.
Возможно, именно поэтому ЦБ медлил более трех месяцев с отзывом лицензии у Межпромбанка, несмотря на наличие формальных признаков для этого. За это время ЦБ получил в залог судостроительные активы Пугачева, которые аудиторы BDO оценили в 100 млрд руб. ВТБ хотел выдать ОПК кредит на $400 млн под залог акций Енисейской промышленной компании (ЕПК), владеющей лицензией на Элегестское угольное месторождение. Но стороны не договорились — в ОПК говорили, что им предложили невыгодные условия: эффективная ставка — более 30% годовых. 5 октября ЦБ все-таки отозвал у банка лицензию, а позже и у розничной «дочки» — «М+».
Если у Межпромбанка были столь плохи дела, то почему регулятор выдавал ему беззалоговые кредиты, недоумевали покупатели евробондов. Были единые требования к получателям таких кредитов, учитывающие рейтинги. А вот почему агентства были столь оптимистичны — вопрос уже к ним, парировали в ЦБ.
Сейчас оба банка признаны банкротами. По итогам октября собственные средства Межпромбанка достигли минус 30 млрд руб. После отзыва лицензии «М+» активы сократились в 4,4 раза до чуть более 1 млрд руб., что гораздо меньше объема обязательств «М+»: они составляют 2,7 млрд руб. В основном (на 1,6 млрд руб.) это вклады граждан. Среди кредиторов Межпромбанка остались «Северсталь» (более 4 млрд руб.) и ОКБ им. Сухого (3,954 млрд руб.). Кроме того, свои иски к ЦБ и Российской Федерации готовят держатели двух выпусков облигаций банка — на 200 млн евро и $200 млн. А ЦБ тем временем никак не может обратить взыскание на заложенные судостроительные активы и определить цену их продажи. Примечательно, что до передачи судостроительных активов в залог ЦБ ОПК пообещала держателям бондов направить средства от продажи верфей на расплату по бондам.
Представители ОПК уверяют, что судостроительные активы, переданные ЦБ, — достаточный вклад ОПК для удовлетворения претензий кредиторов Межпромбанка.
Группе еще предстоит побороться за самый ценный актив. ОПК выдала Credit Suisse мандат на продажу пакета акций ЕПК. Но, по словам конкурсного управляющего Межпромбанка — заместителя гендиректора АСВ Валерия Мирошникова, АСВ направило письмо в правоохранительные органы с просьбой арестовать в качестве обеспечительных мер пакет акций ЕПК.

Источник: Ведомости

В 2011-2012 годах ВТБ вернет государству 180 млрд руб., потраченные на его допэмиссию

ВТБ планирует в 2011-2012 годах вернуть государству все 180 млрд рублей, потраченные на выкуп его допэмиссии акций в 2009 году, сообщил президент - председатель правления банка Андрей Костин в интервью телеканалу "Россия 24".

ЦБ РФ в сентябре 2009 года зарегистрировал отчет о допэмиссии ВТБ, в ходе которой банк привлек 180 млрд рублей. Доля государства в банке тогда увеличилась до 85,5% акций.
А.Костин добавил, что на первом этапе при продаже 10-процентного пакета акций в первом квартале 2011 года банк вернет не менее половины средств, потраченных на допэмиссию.
Ранее сообщалось, что до 2013 года планировалось приватизировать 35,5% минус 1 акция банка ВТБ. В 2010 году предполагалось продать 10% акций, в 2011 году еще 10%, в 2012 году - 15,5% минус 1 акция.
Говоря о другом виде господдержки - субординированном кредите, глава ВТБ отметил, что он будет возвращен в срок. А.Костин напомнил, что банку был предоставлен субординированный кредит на 200 млрд рублей. "Безусловно, он будет возвращен в тот срок, который предусмотрен", - добавил он.

Источник: ИА «Финмаркет»